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指數型基金特色

指數型基金能夠得到許多投資專業人士的肯定以及規模的快速成長,在基金產品五花八門的競爭激烈市場市場當中,想必一定有著一些過人之處,接下來針對指數型基金的優點進行深入探討。
優點一 有效而立即的分散個股風險
投資個股固然有獲利的機會,但相對來說風險也頗為集中,萬一公司的經營與獲利出現問題,投資該家公司的股票可能血本無歸。投資人雖然可以購買數家公司的股票來分散單一公司的風險,但投資人財力畢竟有限,不太容易購買太多家公司的股票。
指數型基金的投資標的分散在該市場的公司,等於協助投資人把資金進行立即的分散,可以有效的降低投資單一個股的風險,也就是非系統風險。投資人如果只有小額資金,想要購買高價股票往往力有未迨;現在只要購買指數型基金就可以把投資的觸角深至數量更廣的各家公司。投資人在購買了指數型基金之後,主要面對的風險是投資市場本身的風險,也就是系統風險。如果該市場指數下跌,指數型基金仍然會面臨淨值下跌的情況。
優點二 避免賺指數賠差價:
目前台灣的上市公司共有800多家,上櫃公司也有500多家,即使像基金公司如此的專業投資機構,耗費眾多的研究人員,要把全部的上市上櫃公司每一家都研究透徹,都是相當沈重的負擔與艱辛的工作;一般散戶投資人的相關研究資源,與專業投資機構相比有很大的差距,因此想要深入了解眾多的上市公司的難度更是大幅提昇。
如果投資人看好某市場的走勢,但對個股的了解有限,最快速有效的方法,就是用指數型基金來直接投入該市場。因為上市櫃公司家數眾多,即使大盤在一段期間上漲,但個別公司表現也會參差不齊;萬一看好的市場上漲,但自己投資標的不漲反跌,形成「賺指數賠價差」的情況。此時投資人眼看大盤上漲,但自己手中持股就是不漲,心中的懊惱真是無法言喻。要避免此種情況的發生,最好的解決途徑莫過於購買指數型基金了。
優點三 避免看錯大盤追高殺低的風險:
投資人如果看好某市場的走勢而投入該市場,除了上述的個股風險之外,其實還要面對萬一看錯大盤而追高殺低的風險。我們以2010年的台股大箱形盤整行情為例,本來大家預估挾著2009年大多頭行情的氣勢,大盤應該在2009年底的8188之後發動攻勢,直接在2010年元月上攻高點;沒想到元月行情不如大家的預期,反而下殺了500多點之多,到了2月更下探接近7000點整數關卡。恐懼與貪婪本來就是投資人的天敵,此時市場又充斥著大盤下探6000點的可能。但是大盤不但沒有來到6字頭,反而又在4月份上攻至8000點。投資人在充滿貪婪的預期當中,不料大盤又在5月及6月二度下探7000點關卡,追漲殺跌的大眾再度損失慘重。所幸大盤逐步止穩,終於在11月重回元月的8395高點,並且在年底收8972的高點,全年大盤合計上漲了約9%。
優點四 好整以暇專注於大盤的波動
延續之前提起指數型基金的優點,投資人不管運用基本分析或技術分析來操作個股,相關資訊畢竟取得的難度較高,而且每個人的時間與精力都有限,投資人很難可以廣泛分散多種持股同時又對於每家公司都有基本面或技術面的深入研究,往往造成顧此失彼,難以全面照顧好自己的投資組合。
反之如果投資人關注於指數型基金的操作,等於自己只要關心大盤的走勢就可。投資人常說:「人有個性,股有股性」。台股屬於淺碟型市場,往往因為一些特殊事件與國際市場的走勢而影響大盤,波動程度在世界股票市場來說常常名列前茅,近10年以來每年的高低點差距就接近2000點之譜;最高的一年甚至到達5000多點,最低的一年也有1000多點。投資人只要把關察大盤的功夫練好,妥善規劃自己的進出策略,掌握好高出低進的時點,其實光是大盤就是很好的投資工具了。對於大盤相關分析的掌握度與可信度不但相對比個股來的高,有關基本面與技術面的相關資訊取得也比較容易,大可把節省下來的時間與資源做其他更妥善的運用。有這樣的認知之後,投資人可以發現進行指數化投資的好處真的是太多了。
優點五 投資組合投明度高,避免人為選股風險
不論是運用何種的指數追蹤方式,指數型基金的持股都非常的公開,投資人可以很清楚的了解自己投資組合的各項持股名稱與比重,算是非常的一目了然。反之一般主動型基金的投資組合完全掌握在經理人的決策中,透明度低。如果經理人選股功力優異,固然有可能選到超越大盤的個股;但反之如果稍一不慎,個股表現也有可能低於大盤。
以長期的觀點來說,經理人能持續挑選到優於大盤表現的個股,難度是非常高的;甚至報章也偶有報導經理人不慎買到地雷股的情形發生。要避免這樣的情況產生,把人為選股的集中風險降低,指數型基金是不錯的選擇。
優點六 指數型基金選股邏輯與作業流程明確,降低主動型基金經理人異動頻繁的風險
不管是運用何種追蹤方式,一開始在決定之後,變動的機會相對較低,也就是選股的邏輯會很明確。同時因為指數型基金的操作目標是要追蹤對應的指數,要求的精密度甚高,因此作業流程非常嚴謹而且透明,基金公司的操作部門會設定標準作業流程,配合有效率的資訊系統來進行對指數的追蹤。
因為有明確的選股邏輯與作業流程,操作部門依照此原則照表操課,因此基金管理的品質與績效一致性就會比較令人放心。這個情況就如同飛機在設計與製造之後,一定會有操作手冊明確說明各種機件的使用方法與標準程序,飛機的機師在正式駕駛之前,經過嚴格的訓練來熟悉相關流程之後,就可以順利把飛機起飛與降落,圓滿達成任務。
反觀主動型基金的操作,因為大多依賴基金經理人的主觀認定來決定選股標的與進出,操作的邏輯性一般來說並不高,也比較沒有操盤的標準作業手冊可以依循,人為的因素佔了操盤績效優秀與否的絕大部份,而這方面的可控制性與一致性是相對較低的。不僅經理人本身的操作績效無法事前預估逐年與大盤績效的落差情況,更值得投資人關心的是主動型基金經理人異動頻繁,已經是國內業界的常態。2010年7月8日報載在2010年的上半年國內投信發行的532檔基金當中,就有154檔基金換將,調整比例接近3成;在基金經理人如跑馬燈般走馬換將的環境之下,投資人如果要光看某基金操作績效不錯,認定跟著該經理人就沒有問題而投資該基金,實在冒著頗高的風險,因為或許過不了多久此經理人就異動了。如同美國的前知名基金經理人彼得林區一樣,在同樣一檔基金操盤13年的經理人實在屈指可數。現在社會大家已經夠忙碌的了,真的沒有必要也可能沒那樣多時間成天關心某經理人的現況來決定自己的投資方向。這方面指數型基金是有絕對優勢存在的。
優點七 指數型基金的費用比主動型基金為低
以國內的基金產品來說,一般而言指數型基金的費用會比主動型基金來的低,例如台灣加權股價指數基金的年度總費用率大約為0.85%,而國內一般股票型基金的年度總費用率大約為1.75%,這當中都包含了基金經理費、基金保管費、指數授權費等相關費用,至於申購手續費則為另計。乍看之下或許覺得每年大約0.9%的費用差距並不是很大,但其實長期下來對於基金績效的表現影響甚大,此點在稍後的章節當中會有詳細的說明。
  風險收益等級分類一覽表:
風險收益
等級
投資風險 投資目標 風險範圍內之
主要基金類型
RR1 以追求穩定收益為目標,通常投資於短期貨幣市場工具,如短期票債券、銀行定存,但並不保證本金不會虧損。 貨幣型基金
RR2 以追求穩定收益為目標,通常投資於已開發國家政府公債、或國際專業評等機構評鑑為投資級(如史坦普評等BBB,穆迪評等Baa以上)之已開發國家公司債券,但也有價格下跌之風險。 已開發國家政府公債、投資級(史坦普評等BBB,穆迪評等Baa以上)之已開發國家公司債券基金。
RR3 中-高 以兼顧資本利得及固定收益為目標,通常同時投資股票及債券、或投資於較高收益之有價證券,但也有價格下跌之風險。 平衡型基金,非投資級(史坦普評等BBB,穆迪評等Baa以下)之已開發國家公司債券基金、新興市場債券基金。
RR4 以追求資本利得為目標,通常投資於已開發國家股市、或價格波動相對較穩定之大區域內多國股市,但可能有很大價格下跌之風險。 全球型股市基金、已開發國家單一股市基金、含已開發國家之區域型股市基金。
RR5 很高 以追求最大資本利得為目標,通常投資於積極成長類股或波動風險較大之股市,但可能有非常大之價格下跌風險。 一般單一國家基金、新興市場基金、產業類股基金、店頭市場基金。
本項風險收益等級僅供參考,投資國外基金之盈虧尚受到國際金融情勢震盪和匯兌風險影響。投資人宜於衡酌個人之風險承擔能力及資金可運用期間之長短後辦理投資。
 

     

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